Dolar dünyayı kasıp kavuracak

Olağanüstü faiz artırımı olağanüstü enflasyona ulaştı. Mart ayında çeyrek puanla başlayan ve Mayıs ayında yarım puana ulaşan Fed faiz artırımları nihayet 75 baz puana ulaştı. Son 28 yılın en yüksek faiz artışı ile politika faizi yüzde 1,50-1,75 bandına yükseldi. Faiz artırımı geniş adımlarla devam edecek. Son olarak enflasyondaki beklenmedik artış karşısında şok etkisi yaratan kararlarla işin zor kısmına geldik.

➔ Aynı zamanda Fed, faiz artırımını yarı yarıya durduracağı seviyeyi yükseltti. Parasal sıkılaştırma sertleştikçe, belirsizliği bir politika aracı olarak kullanılacaktır.

➔ Bununla yetinmeyen Fed, ekonomik tahminlerinde kalın bir düzeltme yaptı. Faiz artışlarının etkisiyle büyüme azalacak ve işsizlik artacaktır.

➔ Alınan kararlarla FED “Enflasyonla mücadelede kararlıyım” mesajı verdi. Açıklamaların ardından istikrar görmek isteyen piyasalar ilk tepkilerini olumlu yönde verdi.

➔ Ancak Sarsıcı kararların ilk saatlerinden sonra, sindirmek oldukça zordu. Kararın alındığı Çarşamba günü dünya borsaları yüzde 1 civarında prim yaparken dün yüzde 2,5 kaybetti.

➔ ABD borsaları ise yüzde 4-5 aralığında geriledi. Altın da önce prim yaptı sonra geriledi.

➔ Öte yandan S&P-500’de önemli destek seviyesi olan 4.100 puan son haftalardaki düşüşlerle kırıldı. Bir sonraki desteğin 3.500 puan seviyesinde olması bekleniyor.

➔ 200-300 puanın altına 3500 puanlık bir düşüş durgunluk seviyesi olarak kabul edilir.

İKİ ÖNEMLİ KORKU

➔ Öncelikle faizlerdeki hızlanmanın ve parasal sıkılaştırmanın ekonomiyi yavaşlatacağı ve resesyona neden olacağı korkusunu besledi.

➔ İkincisi, piyasalarda Fed’in kredibilitesine ilişkin soru işaretleri artıyor. Banka, 2022’de faiz oranının yüzde 3,4 olmasını bekliyor. Mart ayında bu tahmin yüzde 1,9’du. Mart ayına kıyasla yüzde 1,5 oranında daha yüksek bir faiz oranı bekleniyordu.

➔ 2022 büyüme beklentisi yüzde 1,7. Bu rakam Mart ayında yüzde 2,8 idi. Mart yeni geçtiğinden beri. 2 ayda bankanın tahminlerinde büyük değişiklikler gözlendi.

➔ Wall Street çevrelerinde “Uzun vadeli tahminler bir yana, kısa vadeli tahminlerde bile kendini sürekli revize eden, hatalı bir merkez bankasına nasıl güvenebilirsiniz?” görünüm ağırlık kazanır.

➔ Fed’in savunması şu şekilde: “Enflasyonla mücadelede çok kararlıyız. Ancak etki alanımızın sınırları vardır. Jeopolitik gelişmeler işi kolaylaştırmıyor. Savaş enflasyonu tetikler. Çin’in korona önlemleri tedarik zincirini bozuyor. Ama sonunda enflasyona karşı savaşı kazanacağız.”

‘VERİ KÖTÜ GELDİ, ADIM ATIYORUZ’

➔ Sert faiz artışları ve sert tahmin revizyonlarından sonra konuşma Fed Başkanı Jerome Powell Satırın başında şöyle dedi:

➔ “Sıkıntının farkındayız ve enflasyonu düşürmek için elimizden geleni yapacağız.

Politikalarımızı çevreye göre şekillendiriyoruz ve bunu yapmaya devam edeceğiz.

Toplantıdan toplantıya ilgi hareketlerinin seviyesini alacağız.

Faiz artışının boyutu gelecek verilere göre değişecektir.

Olağanüstü durumlar, olağanüstü adımlar gerektirir.

Veriler kötüyse ona göre adım atarız dedim, oldu.

Tüketici enflasyon verisinin ardından 75 baz puana karar verdik.

Bugünkü gibi bir adımın sürekli tekrarlanması beklenemez.

Ama önümüzdeki ay 50-75 baz puanlık bir artış uygun olabilir.

➔ Normal faiz oranlarına dönebilmek için enflasyonda ciddi bir yavaşlama görmemiz gerekiyor.

75 baz puanlık bir artış, 50 baz puanın yapamayacağı ne yapacak? Enflasyona yönelik çok net bir adım gerekiyordu ve biz de bunu başardık.

➔ Veriler bize izleyeceğimiz yolu ve atacağımız adımların ciddiyetini gösterecek.

➔ Enflasyonu kontrol altına almak için ne kadar sıkılaştırmamız gerektiğini bilmiyorum. Veriler bunu gösterecek.

PARA POLİTİKASI İLE HER YERDE

➔ Eninde sonunda olumlu sonuçlar alacağız. Enflasyonun düştüğüne dair net bir işaret alana kadar zafer ilan etmeyeceğiz.

➔ Bu aşamada enflasyonda bir duraklama bekliyordum. Kontrol edemediğimiz birçok konu politikalarımızı etkiler.

Enerji fiyatlarını kontrol edemeyiz. Ancak bu kalem tüm sayıları etkiler.

Zaman geçtikçe işler kolaylaşmaz, aksine zorlaşır.

Yaşadığımız olayların çözümü hiçbir kitapta yazılı değildir.

➔ İşsizlik oranı tarihsel olarak düşük. Ancak fiyat istikrarı olmadan sağlıklı bir istihdam ortamından söz edemeyiz.

Enflasyon tarafında iyileşme bekliyoruz. Ancak savaş ortamı işi kolaylaştırmıyor. Dünyanın her yerinde durum aynı. Bu sorunları para politikalarıyla çözemeyiz.

Son 4-5 ayda işler biraz daha zorlaştı.

➔ Fiyat istikrarını sağlamak zorundayız. Bunu başarmalıyız. Çünkü fiyat istikrarı olmazsa ekonomi işleyemez.

En büyük risk, adımları abartmak veya hafife almaktır. En büyük hata enflasyonu düşürmemek.

Nasıl bir dünyaya doğru gittiğimizi bilmiyoruz. Yeni dünyanın koşullarını öngörmek kolay değil.”

DÜNYAYA ABD ENFLASYON İHRACATI

➔ Başkan Powell’ın belirsizlik içeren şahin açıklamalarına ve şok edici kararlara rağmen küresel finans piyasaları fazla bozulmadı.

➔ Üstelik “Bir sonraki toplantıda tekrar 75 baz puan yükseltebiliriz” denemeye rağmen. Neden? Niye?

Piyasalar, enflasyonla mücadele konusunda net bir işaret bekliyordu. Bunu 75 baz puanla gördü. Bu anlamda belirsizlik ortadan kalktı.

➔ Faiz artışının yansımaları aylar sonra piyasalara ulaşıyor. Ancak sıradan insanlar, tüketici kredilerinden konut kredilerine, kredi kartı faizinden günlük alışverişlerine kadar faiz oranlarındaki artışın sonuçlarını hemen hissediyorlar.

➔ Kısa vadede yüzde 2 seviyelerine ulaşan enflasyon tamamen hayal ürünüdür. Her şey yolunda giderse yıl sonu enflasyonu yüzde 7 civarında olabilir.

Sıkılaştırma kararlarıyla doların değer kazanması dünya için kötü haber. Çünkü “değerli dolar” dalgası nedeniyle birçok ülkenin başı belaya girecek.

➔ Çünkü dolar dünya para birimidir ve dünya ticaretine konu olan gıda, petrol, metalden hizmet sektörüne kadar birçok ürün ABD doları üzerinden işlem görmektedir. Dolar ne kadar değer kazanırsa, ABD dışındaki dünyada mal ve hizmetlerin fiyatı o kadar yüksek olacaktır.

➔ Bir anlamda ABD dünyaya enflasyon ihraç edecek. Bu manada “Dolar bizim paramız ama sizin sorununuz.Başkan Nixon’ın Hazine Bakanı Cornally’nin sözlerini hatırlamakta fayda var.

➔ Fed’in bu adımı dünya merkez bankaları üzerinde hakimiyet etkisi yaratıyor. Dünden bu yana faiz artırımları hızlandı.

Leave a Reply

Your email address will not be published.